【資料圖】

新能源車長(zhǎng)期以來(lái)具備國(guó)家補(bǔ)貼、免購(gòu)置稅、新能源綠牌等政策優(yōu)勢(shì)，消費(fèi)者在購(gòu)買和使用新能源車時(shí)享受優(yōu)惠政策。隨著新能源車市場(chǎng)發(fā)展，其已經(jīng)逐漸由政策導(dǎo) 向轉(zhuǎn)型為市場(chǎng)導(dǎo)向，國(guó)家補(bǔ)貼、免購(gòu)置稅政策也在逐漸退坡和退出。預(yù)計(jì) 2024 年 后，新能源車與燃油車在購(gòu)買端的政策差距將基本消失。

從終端結(jié)構(gòu)角度看，油電混動(dòng)市場(chǎng)各地區(qū)的滲透率隨著市場(chǎng)空間增長(zhǎng)而提高，且分 區(qū)域格局相對(duì)較穩(wěn)定，原因在于油電混動(dòng)市場(chǎng)在政策端和供給端變化不大;插電混 動(dòng)市場(chǎng)由于享受新能源相關(guān)政策優(yōu)惠，在一線及新一線地區(qū)率先打開(kāi)市場(chǎng)，滲透率 高于其他線城市且貢獻(xiàn)了最大的銷量占比，隨著優(yōu)質(zhì)供給上市、新能源接受度逐漸 提高，二線及以下城市插電混動(dòng)車型銷量占比逐漸提高。整體來(lái)看，混動(dòng)市場(chǎng)滲透 率逐漸提高的同時(shí)銷量結(jié)構(gòu)也在不斷改善，混動(dòng)車型對(duì)下沉市場(chǎng)傳統(tǒng)燃油車的替代 空間巨大。

從技術(shù)路線角度看，我們認(rèn)為，油電混動(dòng)相比插電混動(dòng)電池成本低，適合價(jià)格下探; 串并聯(lián)式架構(gòu)適用于不同車型，單擋結(jié)構(gòu)能夠滿足中低端車型需求，在中高端車型 也可以增大電池容量來(lái)進(jìn)一步提升燃油經(jīng)濟(jì)性，而多擋結(jié)構(gòu)能夠在中高端車型發(fā)揮 其動(dòng)力性優(yōu)勢(shì);智能化主要應(yīng)用于中高端車型，串并聯(lián)式插電混動(dòng)和增程式在智能化方面具備優(yōu)勢(shì)，在中高端市場(chǎng)市占率有望提升。

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