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9月兩個期限LPR報價維持不變

2025-09-23 11:30:43 來源：經(jīng)濟參考報小 中

新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，兩個期限LPR連續(xù)4個月維持不變。9月22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。

LPR繼續(xù)“按兵不動”符合市場預(yù)期。9月以來，作為政策利率的央行7天期逆回購利率保持穩(wěn)定，意味著當(dāng)月LPR報價的定價基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化，已在很大程度上預(yù)示9月LPR報價會保持不動。LPR是在7天期逆回購利率基礎(chǔ)上加點而來。

此外，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，受“反內(nèi)卷”牽動市場預(yù)期等因素影響，近期1年期銀行同業(yè)存單到期收益率（AAA級）、10年期國債收益率等主要中長端市場利率有所上行，在商業(yè)銀行凈息差處于歷史低點的背景下，報價行也缺乏主動下調(diào)LPR加點的動力。

近期，美聯(lián)儲開啟了2024年12月以來的首次降息，為全球市場提供更寬松的流動性環(huán)境。“在這種趨勢下，中美利差壓力和人民幣匯率壓力將有所減輕，外部約束減弱，為中國貨幣政策帶來更為寬松的外部環(huán)境，我國貨幣政策調(diào)整空間將更大。”招聯(lián)首席研究員董希淼表示，LPR變動仍然受到多方面因素的影響和制約。

展望后市，多位業(yè)內(nèi)人士認為，今年年內(nèi)央行可能實施新一輪降息降準(zhǔn)政策。

王青預(yù)計，四季度央行可能實施新一輪降息降準(zhǔn)，并帶動兩個期限品種的LPR報價跟進下調(diào)。這將引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率更大幅度下行，激發(fā)內(nèi)生性融資需求，是四季度促消費擴投資、有效對沖外需放緩的一個重要發(fā)力點。現(xiàn)階段物價水平偏低，貨幣政策在包括降息在內(nèi)的適度寬松方向上有充足空間，無需過早過度擔(dān)憂高通脹問題。

董希淼同樣認為，下一階段，如果政策利率和存款利率繼續(xù)降低，金融機構(gòu)資金成本持續(xù)下行，則LPR仍有下降的可能。他預(yù)計，今年四季度LPR或?qū)⑾陆狄淮?，幅度?至10個基點。但對下一階段LPR下降的節(jié)奏、幅度，市場不可抱有過高期待，未來一段時間LPR的變動需要兼顧短期與長期、內(nèi)部與外部等因素，努力在穩(wěn)增長、穩(wěn)息差、穩(wěn)外貿(mào)等多重目標(biāo)中保持動態(tài)平衡。