今年以來，可轉(zhuǎn)債市場持續(xù)擴(kuò)容，發(fā)行規(guī)模超1300億元;目前滬深兩市可轉(zhuǎn)債存量規(guī)模已達(dá)7761.43億元，較年初增加755.56億元。同時，二季度，公募基金持有可轉(zhuǎn)債市值為2781.32億元，創(chuàng)歷史新高。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有73家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計為1319.63億元，占A股再融資總規(guī)模的比例為29%。其中，上半年，59家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債，發(fā)行規(guī)模合計1175.36億元。“二季度公募基金持有可轉(zhuǎn)債市值占總可轉(zhuǎn)債市值比例上升至35.88%，扭轉(zhuǎn)了一季度公募基金持倉占比下跌的勢頭。”德邦證券研究所固定收益首席分析師徐亮表示，2019年以來，公募基金持倉可轉(zhuǎn)債市值呈現(xiàn)穩(wěn)定的上升趨勢，一方面因可轉(zhuǎn)債市場的擴(kuò)容，另一方面公募基金持倉占比上升，公募基金在可轉(zhuǎn)債上的定價話語權(quán)增強(qiáng)。

“可轉(zhuǎn)債市場轉(zhuǎn)股溢價率居于高位，價格中樞小幅回升。”華創(chuàng)證券固定收益組組長、首席分析師周冠南認(rèn)為，后續(xù)看，驅(qū)動仍主要來自正股，可聚焦中報業(yè)績、受益周期品價格下跌等方向。一是繼續(xù)關(guān)注促消費政策實施下的汽車及新能源汽車等行業(yè)轉(zhuǎn)債;二是中期業(yè)績確定性較高的主要關(guān)注景氣度較高的成長板塊的光伏、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、軍工等行業(yè)轉(zhuǎn)債;受益近期周期品價格下跌主要關(guān)注中游制造板塊。從價格角度，成長行業(yè)龍頭轉(zhuǎn)債仍有配置價值。

天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬則表示，自2017年可轉(zhuǎn)債市場加速發(fā)行以來已過5年，較多偏債型轉(zhuǎn)債或迎來到期“大考”。在國內(nèi)地產(chǎn)、消費依然承壓，成熟行業(yè)集中度提升的背景下，相關(guān)行業(yè)內(nèi)競爭力較差、經(jīng)營戰(zhàn)略積重難返的標(biāo)的可能存在違約風(fēng)險。

(周尚伃)

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