A股三大指數(shù)再度齊齊大跌。

12月20日，已經(jīng)連續(xù)19個月保持不變的貸款市場報價利率（LPR）出現(xiàn)下調(diào)。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR下調(diào)5個基點(diǎn)至3.8%。

不過，在降息“利好”下，滬深三大指數(shù)早盤經(jīng)過短暫沖高后，出現(xiàn)放量下跌。截至收盤，上證綜指跌1.07%，深證成指跌2.01%。創(chuàng)業(yè)板指跌2.96%，盤中一度跌逾3%。

對于市場的全線大跌，行業(yè)專家認(rèn)為，主要是內(nèi)外因共同作用的結(jié)果。一方面，是海外市場的波動傳導(dǎo)至A股。另一方面，則是國內(nèi)監(jiān)管層對偽外資的進(jìn)一步規(guī)范，和寬松一致預(yù)期下市場對降息出現(xiàn)“鈍化”。

此外，市場人士桂浩明對澎湃新聞記者說：“市場對‘中植系’資金盤的擔(dān)憂也是大跌的重要原因之一。長期以來，規(guī)?？捎^的‘中植系’資金，在A股市場上對一些垃圾股關(guān)注頗多。此前，市場一直有‘中植系’爆雷的傳言，相關(guān)事件發(fā)生后，市場對此的擔(dān)憂程度有所增加?！?/p>

展望后市，桂浩明認(rèn)為，市場整體下行的格局短期或繼續(xù)延續(xù)，因此建議投資者控制好倉位。不過，3550點(diǎn)至3580點(diǎn)一線或有短線機(jī)會。

內(nèi)外因共振下市場全線大跌

截至12月20日收盤，三大指數(shù)均跌超1%。其中，上證綜指跌1.07%，報3593.6點(diǎn)；深證成指跌2.01%，報14569.18點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌2.96%，報3332.61點(diǎn)。

同時，板塊方面，申萬一級行業(yè)分類下，31個板塊中有27個板塊出現(xiàn)下跌，市場普跌形態(tài)明顯。

其中，電力設(shè)備大跌4.27%，位居第一。公用事業(yè)跌3.24%，緊隨其后。傳媒、有色金屬、國防軍工、煤炭、電子、通信、石油石化、基礎(chǔ)化工等板塊均跌逾2%，分別下行2.70%、2.45%、2.39%、2.29%、2.29%、2.26%、2.04%、2.03%。

對于市場大跌的成因， 金信期貨副總經(jīng)理兼研究院院長劉文波對澎湃新聞記者說，內(nèi)因方面，一是證監(jiān)會從嚴(yán)監(jiān)管“假外資”引發(fā)陸股通資金外流，導(dǎo)致北向資金出現(xiàn)流出。

“同時，短期國內(nèi)穩(wěn)增長政策加碼，但市場對于寬松預(yù)期已經(jīng)由分歧走向一致，因此短期A股市場對‘降息’的反應(yīng)鈍化?！眲⑽牟ㄟM(jìn)一步指出。

外部因素方面，劉文波表示，隨著歐美央行轉(zhuǎn)向鷹派，疊加變異毒株的擴(kuò)散，海外流動性反復(fù)加劇全球市場波動并傳導(dǎo)至A股，國內(nèi)市場情緒受到一定沖擊。

此外，桂浩明強(qiáng)調(diào)，除了監(jiān)管層對假外資的規(guī)范和海外市場下跌的傳導(dǎo)，市場對“中植系”資金盤的擔(dān)憂，也是市場出現(xiàn)大幅調(diào)整的重要原因之一。

招商基金指出，盤面上看，個股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢，且近幾個交易日無論是大盤小盤，均呈現(xiàn)了回調(diào)的態(tài)勢，表明當(dāng)下市場風(fēng)險偏好明顯不足。

招商基金認(rèn)為，目前市場風(fēng)險偏好仍偏低迷，主要有六方面原因：一是擔(dān)心到目前為止的國內(nèi)政策力度可能有限，增長仍有壓力，特別地產(chǎn)及債務(wù)壓力仍在；二是疫情在全球快速蔓延；三是A股前期上漲較多的板塊，機(jī)構(gòu)投資者倉位偏重且容易引發(fā)兌現(xiàn)前期收益；四是美聯(lián)儲明確緊縮政策，使得市場仍擔(dān)心全球市場流動性緊縮而引發(fā)波動；五是市場對“假外資”拋售的擔(dān)憂；六是海外因素擾動。

此外，招商基金強(qiáng)調(diào)，雖然市場傳遞已兌現(xiàn)降準(zhǔn)紅包及年底會議利好信息，但臨近年底，市場也呈現(xiàn)出季節(jié)性的流動性擔(dān)心。

市場短期或延續(xù)下行格局

值得投資者關(guān)注的是，上周最后一個交易日，A股三大指數(shù)同樣走勢低迷，均跌超1%。展望后市，市場連續(xù)大跌后，下一步將作何走勢呢？

桂浩明認(rèn)為，市場整體下行的格局，短期或仍然延續(xù)。同時，對目前情況下市場下一步能否走出像樣的跨年度行情，持謹(jǐn)慎態(tài)度。”

桂浩明指出，目前，市場對未來一段時間的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，持謹(jǐn)慎態(tài)度的偏上風(fēng)。可以看到，此前市場雖一度突破3700點(diǎn)，但隨后盤面上出現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢。”

“在此預(yù)期下，當(dāng)下的降息，非常容易被市場理解為‘經(jīng)濟(jì)實(shí)在太差下的不得不降息’。因此，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)明顯向好勢頭或向上信號之前，市場出現(xiàn)像樣的大行情，概率很低。”桂浩明說。

劉文波認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)穩(wěn)增長政策預(yù)期繼續(xù)強(qiáng)化，央行降準(zhǔn)落地后寬貨幣預(yù)期兌現(xiàn)。不過，股指進(jìn)入階段性高點(diǎn)后權(quán)重股回調(diào)。同時，短期外圍市場波動以及國內(nèi)陸股通新規(guī)，對國內(nèi)情緒均有一定影響。

不過，劉文波指出，中期來看，寬松流動性以及政策預(yù)期，仍是股指重要支撐。因此，市場后續(xù)大跌可能性不大，但市場風(fēng)格將加速切換。

目前可控制好倉位適度觀望

配置方面，桂浩明建議投資者，當(dāng)前情況下，市場的機(jī)會更多是“跌出來”和“等出來”的。

“因此，建議投資者當(dāng)下觀望一下，看看降準(zhǔn)和降息后，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和大型政策方針，下一步會進(jìn)行哪些適度調(diào)整，可以讓市場擺脫恐懼，重燃對后市的期望?！惫鸷泼髦赋觥?/p>

不過，桂浩明進(jìn)一步指出，指數(shù)畢竟已經(jīng)跌了一段時間，同時回調(diào)的幅度也不算小。因此，在3550點(diǎn)至3580點(diǎn)一線，出現(xiàn)短線機(jī)會得可能性也是有的。

劉文波認(rèn)為，短期內(nèi)外因素對市場情緒有擾動作用，但對A股的影響不會持續(xù)太長，待市場情緒修復(fù)后，A股仍有反彈可能。因此，對股指總體判斷仍是震蕩為主。

操作方面，桂浩明建議，短期投資者需嚴(yán)格控制倉位，不要輕易高倉位，且避免進(jìn)行融資操作。同時，在后市不確定性比較大的背景中，個股層面需避免追漲。

劉文波表示，市場短期行情爆發(fā)仍主要靠權(quán)重股，因此配置較為均衡的滬深300在估值上仍有優(yōu)勢。

澎湃新聞記者 田忠方 葛佳

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