近日，國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，截至11月末，我國外匯儲備規(guī)模為32224億美元，較10月末上升48億美元，升幅為0.15%。至此，外匯儲備規(guī)模已連續(xù)兩個月回升，并連續(xù)7個月位于3.2萬億美元之上，總體保持穩(wěn)定。

此前，市場預(yù)期11月美元指數(shù)上漲，外匯儲備以美元為計價貨幣，將令外匯儲備的非美資產(chǎn)折算成美元價格時估值下降，拖累外匯儲備小幅回落?，F(xiàn)實的情形是，外匯儲備規(guī)模連續(xù)兩個月回升，有不少市場人士對11月外匯儲備環(huán)比小幅增加感到有些意外。

11月外匯儲備環(huán)比小幅增加，主要受幾個方面因素影響，看似意料之外，實則在情理之中。首先，外貿(mào)高景氣度延續(xù)，加大了企業(yè)年底結(jié)匯需求。受全球經(jīng)濟復(fù)蘇和海外重要節(jié)日臨近、消費需求較強等影響，11月我國新出口訂單PMI指數(shù)環(huán)比回升1.9個百分點，出口保持較快增長，以美元計價的出口金額同比增長22%。其次，人民幣資產(chǎn)“魅力”不減，北向資金繼續(xù)保持凈流入態(tài)勢，11月凈流入184.9億元，對我國外匯儲備規(guī)模保持穩(wěn)定形成支撐。此外，外匯儲備分散化投資策略有效對沖了美元上漲所帶來的非美資產(chǎn)估值回調(diào)壓力，助力外匯儲備平穩(wěn)增長。

長期以來，外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)有著較高的市場關(guān)注度，有人也因此對外匯儲備規(guī)模的月度變動情況過分緊張。比如，規(guī)模下降時，會擔(dān)心外匯儲備能否繼續(xù)保持穩(wěn)定；規(guī)模上升時，則懷疑是否有熱錢流入流出。實際上，每個月公布的外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)是余額，也就是賬面價值，匯率折算與資產(chǎn)價格變化是影響其變動的主要原因。隨著人民幣匯率彈性增強，市場適應(yīng)能力也在增強，匯率“自動穩(wěn)定器”功能逐漸顯現(xiàn)，外匯儲備更多反映的是估值和投資收益的情況。外匯儲備規(guī)模月度間的增減波動屬于正?，F(xiàn)象，需要辯證看待，無需過度解讀和擔(dān)憂。

外匯儲備保持平穩(wěn)增長，是我國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好的重要指征。下一階段，外匯儲備規(guī)模將繼續(xù)保持穩(wěn)定。這是因為，我國經(jīng)濟總體保持恢復(fù)態(tài)勢，宏觀政策加大跨周期調(diào)節(jié)力度，促進經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，為外匯儲備規(guī)模保持穩(wěn)定奠定了基礎(chǔ)。同時，全球經(jīng)濟的復(fù)蘇有望對貿(mào)易形成支撐，國內(nèi)證券投資具有良好前景，資金有望保持流入態(tài)勢，有助于促進國際收支和外匯供求保持基本平衡。

需要看到的是，全球新冠肺炎疫情仍在持續(xù)演變，世界經(jīng)濟復(fù)蘇不均衡不協(xié)調(diào)，面臨較多不穩(wěn)定不確定因素。全球通脹持續(xù)升溫，發(fā)達經(jīng)濟體政策轉(zhuǎn)向預(yù)期較強，導(dǎo)致國際金融市場波動加劇。國內(nèi)不時出現(xiàn)散發(fā)疫情，經(jīng)濟面臨新的下行壓力。要堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)健有效。要實施好擴大內(nèi)需戰(zhàn)略，增強發(fā)展內(nèi)生動力，激發(fā)市場主體活力，同時擴大有效投資。要穩(wěn)定出口增速，促進人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：姚 進）

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