“豬肉股終于漲了，本來(lái)上周想買一點(diǎn)，不過(guò)看今天這個(gè)樣子，暫時(shí)還是不追了。”昨天，豬肉股集體反彈，股民韓先生有點(diǎn)遺憾道。利好之下，昨天，新五豐、傲農(nóng)生物、天邦股份等個(gè)股強(qiáng)勢(shì)漲停，正邦科技、牧原股份等也紛紛集體拉升。豬周期拐點(diǎn)真的來(lái)了嗎?

豬肉股集體大漲

昨天開(kāi)盤，豬肉板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，并全天領(lǐng)漲兩市，板塊漲幅達(dá)4.26%，新五豐、傲農(nóng)股份、天邦生物漲停，正邦科技等個(gè)股尾盤漲停但炸板，最終收漲9.84%，牧原股份漲幅逾8%，天康生物、立華股份、新希望漲幅逾7%。

期貨方面，生豬主力早盤高開(kāi)逾4%，截至收盤上漲1.8%。近5個(gè)交易日生豬期貨持續(xù)走高，反彈近15%，此前生豬期貨連跌4個(gè)多月。

消息面上，6月24日，全國(guó)豬價(jià)大面積止跌回漲，河南等地大漲0.55元/斤;據(jù)新牧網(wǎng)數(shù)據(jù)，6月25日全國(guó)生豬均價(jià)漲至6.71元/斤，較6月23日(豬價(jià)最低點(diǎn))上調(diào)0.52元/斤，較一周前上調(diào)0.04元，豬價(jià)上漲迅猛，廣西豬價(jià)最高漲至7元/斤，一日之間漲了1.2元/斤。華南地區(qū)市場(chǎng)甚至出現(xiàn)搶豬現(xiàn)象。

豬周期拐點(diǎn)真的來(lái)了嗎

從政策層面看，近日國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)《完善政府豬肉儲(chǔ)備調(diào)節(jié)機(jī)制做好豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案》并發(fā)布生豬價(jià)格過(guò)度下跌三級(jí)預(yù)警，有利于對(duì)豬價(jià)形成政策托市的“情緒穩(wěn)定器”。據(jù)發(fā)改委監(jiān)測(cè)，6月21日-25日，全國(guó)平均豬糧比價(jià)為4.90∶1。按照規(guī)定，已進(jìn)入過(guò)度下跌一級(jí)預(yù)警區(qū)間(低于5∶1)，中央和地方將啟動(dòng)豬肉儲(chǔ)備收儲(chǔ)工作。

那么，豬周期拐點(diǎn)真的來(lái)了嗎?方正證券認(rèn)為，短期來(lái)看，養(yǎng)殖場(chǎng)/戶在豬價(jià)快速跌破成本線后甚至深虧后，開(kāi)始出現(xiàn)抗價(jià)心理，此階段各方博弈加劇，最終要看終端是否接受當(dāng)前價(jià)格上漲。從供給上看，能繁母豬存欄連續(xù)20個(gè)月環(huán)比增長(zhǎng)，5月份能繁和生豬存欄均恢復(fù)到2017年末的98%水平，生豬供應(yīng)仍保持充足，所以短期豬價(jià)或有反彈，但拉長(zhǎng)時(shí)間看，仍有望是震蕩下行態(tài)勢(shì)。

今年以來(lái)超八成豬肉股下跌

豬肉股今年以來(lái)“跌跌不休”，僅有6只個(gè)股年初至今呈現(xiàn)上漲，占比不到兩成。其中，天域生態(tài)漲幅最大，達(dá)70.59%，海大集團(tuán)漲幅超20%，牧原股份、巨星農(nóng)牧、京基智農(nóng)、立華股份等漲幅超10%。下跌的個(gè)股中，跌幅最大的是*ST賽為，跌幅超50%，順鑫農(nóng)業(yè)、新希望、東瑞股份、湘佳股份等跌幅超30%，雙匯發(fā)展、天邦股份、大北農(nóng)、正邦科技、金新農(nóng)等跌幅超20%。

對(duì)于豬肉股，現(xiàn)在能“抄底”嗎?目前機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)較為謹(jǐn)慎。中泰證券認(rèn)為，歷史經(jīng)驗(yàn)看，從第一輪低點(diǎn)至最終的底部歷時(shí)不會(huì)低于兩年。以正邦科技為例，本輪熊市的估值已經(jīng)遠(yuǎn)低于之前兩輪豬價(jià)熊市期間的估值水平，市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)豬價(jià)的底部時(shí)間做出了預(yù)判。推測(cè)，未來(lái)豬價(jià)反彈幅度越大，估值持續(xù)低位的時(shí)間會(huì)越久，因反彈幅度大反而會(huì)吸引更多的供給進(jìn)入并拉長(zhǎng)底部時(shí)間;反之如果豬價(jià)反彈幅度小，估值反而逐步從低位抬升。既要在寒冬中生存，也要在要寒冬中搶占市占率，熊市中企業(yè)間比拼的是成本控制、資金調(diào)配、防疫水平等綜合能力，豬價(jià)大概率圍繞行業(yè)的成本區(qū)間上下起伏，估值已相對(duì)合理，等待業(yè)績(jī)底的出現(xiàn)。

具體到操作方面，方正證券認(rèn)為，成本管控能力強(qiáng)且成長(zhǎng)性高的企業(yè)在下行期將能抵御風(fēng)險(xiǎn)，個(gè)股包括牧原股份，建議關(guān)注正邦科技、新希望、天康生物等。

(記者 潘建萍)

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