《最高人民法院最高人民檢察院公安部中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范人民法院凍結(jié)上市公司質(zhì)押股票工作的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)近日印發(fā)，自2021年7月1日起實(shí)施?！兑庖?jiàn)》明確了質(zhì)押股票新型凍結(jié)方式的方案，允許質(zhì)權(quán)人自行變價(jià)股票實(shí)現(xiàn)質(zhì)押債權(quán)。根據(jù)最新的規(guī)定，未來(lái)質(zhì)權(quán)人可以自行變價(jià)股票，本欄認(rèn)為，這或許是變現(xiàn)質(zhì)押股票的最好方法，還能避免二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)大幅波動(dòng)。

什么是變價(jià)股票?簡(jiǎn)單地說(shuō)就是質(zhì)權(quán)人可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)、大宗交易或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式把質(zhì)押給自己的股票賣掉，以實(shí)現(xiàn)債權(quán)。這與現(xiàn)行的辦法有所不同，用樂(lè)視網(wǎng)舉個(gè)例子，假如某機(jī)構(gòu)持有樂(lè)視網(wǎng)的股票，向券商申請(qǐng)了股票質(zhì)押融資，后來(lái)樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)大跌，券商要求該機(jī)構(gòu)追加保證金或者擔(dān)保物，但是該機(jī)構(gòu)沒(méi)有能力追加，于是券商損失慘重。

如果有了這個(gè)質(zhì)權(quán)人自行變價(jià)的政策，那么該券商就可以在合適的時(shí)點(diǎn)自行賣掉該機(jī)構(gòu)的持股，然后獲得資金歸還債權(quán)，這個(gè)新政策對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是喜憂參半，但對(duì)于券商的股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)卻很有好處，因?yàn)檫@將提高質(zhì)押股票的變現(xiàn)能力，券商質(zhì)押融資業(yè)務(wù)將有更好的發(fā)展前景。

本欄之所以說(shuō)有憂的一面，是由于現(xiàn)在很多質(zhì)押的股票因?yàn)檎咴?，質(zhì)權(quán)人沒(méi)辦法賣掉，打官司也得需要一定的時(shí)間，這就是說(shuō)，有這樣一批股票因?yàn)檎叩脑虮緫?yīng)在二級(jí)市場(chǎng)拋售，但是卻尚未拋售，一旦進(jìn)入2021年7月，那么這些股票就會(huì)因?yàn)橘|(zhì)權(quán)人自行變價(jià)而在二級(jí)市場(chǎng)賣出，這對(duì)于股價(jià)來(lái)說(shuō)并非好事。而且，這些質(zhì)押的股票大多存在于業(yè)績(jī)不太好、股價(jià)跌幅較大的垃圾股中，這對(duì)于流動(dòng)性本就不太好的垃圾股板塊來(lái)說(shuō)，壓力會(huì)更大。

而喜的一面則是因?yàn)楝F(xiàn)在的股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，券商本身承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，畢竟沒(méi)多少人拿著貴州茅臺(tái)股票來(lái)質(zhì)押，質(zhì)押的股票大多前景都不是那么光明。券商也擔(dān)心質(zhì)押出去股價(jià)會(huì)下跌，然后自己無(wú)法變現(xiàn)。現(xiàn)在有了自行變價(jià)，那么券商就可以更加放心地開(kāi)展股票質(zhì)押業(yè)務(wù)，而這一業(yè)務(wù)也能給二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)一些新增資金。

總體來(lái)說(shuō)，自行變價(jià)政策將能捋順股票質(zhì)押和融資融券業(yè)務(wù)，這兩個(gè)業(yè)務(wù)將會(huì)出現(xiàn)較大的發(fā)展，這對(duì)于A股市場(chǎng)的成熟是有好處的，但是短期的沖擊也會(huì)存在，不過(guò)考慮到流動(dòng)性不足的問(wèn)題，預(yù)計(jì)大規(guī)模的拋售或不會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)出現(xiàn)，但大宗交易或者協(xié)議轉(zhuǎn)讓之后，越分越細(xì)的持股最終還是會(huì)流入二級(jí)市場(chǎng)，所以本欄建議投資者，選股還是要選擇業(yè)績(jī)優(yōu)良的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股買入并持有，對(duì)于垃圾股還是要退避三舍。

當(dāng)然，業(yè)績(jī)還可以的股票如果因?yàn)樽孕凶儍r(jià)拋售而出現(xiàn)較低的股價(jià)，也可能是值得投資者抄底的良機(jī)，但前提是公司的行業(yè)和成長(zhǎng)性一定要好，否則未來(lái)難以預(yù)計(jì)到股價(jià)能夠止跌回升。

關(guān)鍵詞： 變價(jià)股票 質(zhì)權(quán)人 自行變價(jià)