一年時(shí)間，劇情反轉(zhuǎn)。2019年底還表示“余額不足，資金撐不了12個(gè)月”的蔚來(lái)讓看空者失望了。3月2日，蔚來(lái)交出成立以來(lái)最亮眼財(cái)報(bào)：年毛利率兩位數(shù)正增長(zhǎng)，手握425億元儲(chǔ)備金。但其凈虧損超53億元，未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。蔚來(lái)內(nèi)部戲稱，已從“重癥監(jiān)護(hù)”轉(zhuǎn)入“普通病房”。站在超400億元的儲(chǔ)備金基礎(chǔ)上，蔚來(lái)的下一站在哪?50億元的研發(fā)投入、擴(kuò)大充換電站覆蓋率、拓展歐洲市場(chǎng)……每一站都由大量的資金堆疊而來(lái)。從“瀕危”到高光，蔚來(lái)雖打了一場(chǎng)漂亮的翻身仗，但以蔚來(lái)的定位和調(diào)性，未來(lái)燒錢的地方還很多。

汽車營(yíng)收超九成

財(cái)報(bào)出爐后，最為搶眼的就是蔚來(lái)的高營(yíng)收。財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來(lái)營(yíng)收162.58億元，同比增長(zhǎng)107.8%。其中，去年四季度營(yíng)收為66.41億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)133.2%。凈虧損為53.041億元，比上年減少53%，但市場(chǎng)預(yù)期為凈虧損50.42億元，未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。

北京商報(bào)記者注意到，營(yíng)收中，蔚來(lái)汽車銷售營(yíng)收占比超九成，銷售額達(dá)151.83億元，同比增長(zhǎng)106.1%，占全年總營(yíng)收的93.4%。其中，去年四季度，蔚來(lái)汽車銷售額為61.74億元，同比增長(zhǎng)130%，環(huán)比增長(zhǎng)44.7%。

蔚來(lái)汽車業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的背后是其不斷提升的交付量。數(shù)據(jù)顯示，去年蔚來(lái)汽車交付量為4.37萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)112.63%。其中，去年四季度交付量為1.74萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)111%，包括4873輛ES8、7574輛ES6和4906輛EC6。蔚來(lái)方面表示，去年四季度汽車銷售額增長(zhǎng)的主要原因?yàn)楦S富的產(chǎn)品組合與擴(kuò)張的銷售網(wǎng)絡(luò)，帶來(lái)了更高的交付量。

2019年，蔚來(lái)汽車旗下產(chǎn)品僅有ES8和ES6兩款車型。去年，蔚來(lái)汽車推出第三款車型EC6，并于去年四季度開(kāi)始交付。在3款車型拉動(dòng)下，蔚來(lái)汽車整體銷量也加速攀升。對(duì)于今年一季度銷量表現(xiàn)，李斌預(yù)測(cè)，將達(dá)到2萬(wàn)-2.05萬(wàn)輛。數(shù)據(jù)顯示，今年前2個(gè)月，蔚來(lái)汽車交付量為1.27萬(wàn)輛。這意味著，只要今年3月交付量能夠維持1月超7000輛的水平，便能實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)。

除汽車業(yè)務(wù)支撐營(yíng)收，去年蔚來(lái)的其他業(yè)務(wù)也明顯改善。財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來(lái)其他銷售額為10.754億元，同比增長(zhǎng)134.9%。其中，去年四季度蔚來(lái)其他銷售額為4.67億元，同比增長(zhǎng)184.1%，環(huán)比增長(zhǎng)80.2%。蔚來(lái)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，去年四季度其他銷售額的增長(zhǎng)主要?dú)w因于新能源積分收入、家用充電樁的安裝以及配附件銷售帶來(lái)的收入，這與去年四季度汽車銷量的增長(zhǎng)趨勢(shì)保持一致。

毛利回正 現(xiàn)金充裕

不過(guò)，與營(yíng)收和銷量相比，毛利率才是蔚來(lái)最看重的指標(biāo)。對(duì)于造車新勢(shì)力企業(yè)而言，毛利率轉(zhuǎn)正意味著剔除推廣、管理、研發(fā)等其他費(fèi)用，企業(yè)開(kāi)始擺脫“賣一輛虧一輛”的尷尬局面。財(cái)報(bào)顯示，去年蔚來(lái)毛利率為11.5%，2019年則為-15.3%。其中，汽車銷售毛利率為12.7%，2019年為-9.9%。其中，去年四季度汽車銷售毛利率為17.2%，2019年同期為-6%。在季度毛利率提升后，蔚來(lái)也迎來(lái)首次年毛利率回正。而毛利率提升，主要來(lái)自于銷量提高及制造運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的改善。

北京商報(bào)記者注意到，制造運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的改善主要體現(xiàn)在除研發(fā)費(fèi)用外其他成本支出的縮減。去年，蔚來(lái)銷售及管理費(fèi)用為39.323億元，同比減少27.9%;研發(fā)費(fèi)用為24.878億元，同比減少43.8%。對(duì)此，蔚來(lái)方面表示，銷售及管理費(fèi)用的下降主要?dú)w因于公司整體的成本節(jié)約、效率提升和銷售網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化所帶來(lái)的員工薪酬、租金和相關(guān)費(fèi)用的降低。銷量提升、毛利率回正，讓去年蔚來(lái)的虧損面大幅收窄。2019年，蔚來(lái)凈虧損114.13億元，而去年歸屬于普通股股東的凈虧損同比減少50.8%。

與此同時(shí)，曾面臨資金斷裂危機(jī)的蔚來(lái)也不再缺錢。財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)在去年和去年四季度都取得正向經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流。截至去年12月31日，蔚來(lái)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)425億元。而在2019年底，蔚來(lái)汽車現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、限制性貨幣資金和短期投資共計(jì)10.563億元。這意味著，一年時(shí)間蔚來(lái)的現(xiàn)金流暴漲40倍。按照去年虧損53億元計(jì)算，425億元的資金儲(chǔ)備夠蔚來(lái)再“燒”八年。

不僅儲(chǔ)備金充裕，蔚來(lái)的融資能力也不弱。公開(kāi)資料顯示，去年至今，蔚來(lái)的融資額達(dá)61.1億美元，成立至今融資額超96億美元，成為融資規(guī)模最大的造車新勢(shì)力企業(yè)。

延續(xù)高舉高打

交出亮眼成績(jī)單后，手握充裕資金的蔚來(lái)如何走下一步備受關(guān)注。

對(duì)此，李斌表示，蔚來(lái)將繼續(xù)加大研發(fā)投入，提速核心技術(shù)和新車型的研發(fā)和量產(chǎn)工作。今年的研發(fā)投入預(yù)計(jì)將增加一倍，達(dá)到50億元左右。北京商報(bào)記者了解到，近日蔚來(lái)與合肥已簽署深化合作協(xié)議，共同規(guī)劃建設(shè)集研發(fā)制造、示范應(yīng)用、產(chǎn)業(yè)配套服務(wù)于一體的新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，打造具備完整產(chǎn)業(yè)鏈的世界級(jí)智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)集群。

同時(shí)，計(jì)劃明年交付的首款轎車ET7，也是蔚來(lái)握在手里的重要底牌。該車型交付前，蔚來(lái)將重點(diǎn)打造銷售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。據(jù)了解，蔚來(lái)已布局23座蔚來(lái)中心和203座蔚來(lái)空間，覆蓋中國(guó)121座城市。根據(jù)計(jì)劃，今年將再增設(shè)20座蔚來(lái)中心和120座蔚來(lái)空間，擴(kuò)大地域覆蓋。

此外，在換電站方面，目前蔚來(lái)?yè)Q電站已建成191座，覆蓋76座城市。李斌透露，今年二季度，蔚來(lái)將逐步部署成本更低體驗(yàn)更好的二代換電站，目標(biāo)是今年將換電站總量增加到至少500座。與此同時(shí)，今年底蔚來(lái)計(jì)劃建設(shè)600座超充站和15000個(gè)目的地充電樁。

同時(shí)，李斌透露，目前ET7的預(yù)訂情況已超過(guò)蔚來(lái)過(guò)去任何一款車型。“作為一款起售價(jià)44.8萬(wàn)元的車型，我們認(rèn)為它的表現(xiàn)超過(guò)了我們的預(yù)期。”

事實(shí)上，隨著銷量及產(chǎn)品數(shù)量的增加，蔚來(lái)的產(chǎn)能也面臨壓力。同時(shí)，受限于芯片、電池等供應(yīng)鏈合作伙伴的產(chǎn)能，目前蔚來(lái)只能保持每月7500輛的產(chǎn)能，為此蔚來(lái)今年在產(chǎn)能上也將進(jìn)一步投入。李斌表示，合作伙伴江淮已經(jīng)啟動(dòng)合肥工廠擴(kuò)建工作，預(yù)計(jì)在今年底或明年初，合肥工廠產(chǎn)能可以實(shí)現(xiàn)單班15萬(wàn)輛/年(雙班30萬(wàn)輛/年)，為ET7及未來(lái)新車型投產(chǎn)做好準(zhǔn)備。乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示，充電網(wǎng)絡(luò)、銷售網(wǎng)絡(luò)增多后，可以布局到更多地區(qū)，提升消費(fèi)者對(duì)蔚來(lái)品牌的認(rèn)知，對(duì)銷量的提升利好，進(jìn)一步拉動(dòng)蔚來(lái)整體銷量增長(zhǎng)。

不僅國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，海外市場(chǎng)也被蔚來(lái)提上日程。據(jù)悉，今年蔚來(lái)將開(kāi)始在歐洲進(jìn)行銷售和服務(wù)，目前正在按照計(jì)劃推進(jìn)，產(chǎn)品、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、團(tuán)隊(duì)等各方面的準(zhǔn)備都在推進(jìn)。汽車行業(yè)專家顏景輝表示，目前全球新能源車市場(chǎng)都在高速發(fā)展，目前資金充足的蔚來(lái)開(kāi)始向海外擴(kuò)張，多方押寶為其未來(lái)發(fā)展鋪路。

關(guān)鍵詞： 瀕危 高光 蔚來(lái)燒錢