1月27日，白酒股跌多漲少，究其原因，系當(dāng)日披露業(yè)績(jī)預(yù)告的部分白酒股業(yè)績(jī)并不理想，這也讓持續(xù)瘋狂了好久的白酒股行情開(kāi)始冷卻，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于業(yè)績(jī)不及預(yù)期的白酒股會(huì)選擇持續(xù)拋售，直至估值合理，當(dāng)然，業(yè)績(jī)符合預(yù)期甚至超預(yù)期的白酒股，仍然會(huì)穩(wěn)步上揚(yáng)。

此前被一路炒上天的白酒股，突然有幾家宣布業(yè)績(jī)預(yù)告出現(xiàn)下滑，這或許是很多投資者未能想到的，畢竟是券商研究報(bào)告大肆宣傳的核心資產(chǎn)，怎么可能會(huì)是業(yè)績(jī)下滑?因此，投資者開(kāi)始擔(dān)心未來(lái)其他白酒股也會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，白酒并不等同于傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)，一家或者幾家不景氣就代表整個(gè)行業(yè)不景氣，而更像是一種此消彼長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，喝酒的人都知道，喝酒其實(shí)是上癮的，不太可能說(shuō)白酒的需求出現(xiàn)大幅下滑，除非人們到了食不果腹的饑餓邊緣，否則喝酒的人還是要喝酒的，這個(gè)道理其實(shí)很簡(jiǎn)單。

關(guān)于白酒股此前的上漲到底有沒(méi)有泡沫，市場(chǎng)有著不同的聲音，在本欄看來(lái)，二級(jí)市場(chǎng)的反饋是最好的答案，如果在上漲過(guò)后，能消化得了獲利盤(pán)，有新的投資者敢于進(jìn)場(chǎng)接盤(pán)，那這樣的白酒股就不存在泡沫。如果在高位之后出現(xiàn)持續(xù)下跌，場(chǎng)內(nèi)的投資者紛紛想要套利離場(chǎng)，那么這樣的白酒股很明顯就是有泡沫的。

因此，關(guān)于白酒股是不是有泡沫，并不能一概而論。

畢竟在白酒股里，業(yè)績(jī)表現(xiàn)有著很大的差異，龍頭白酒股穩(wěn)步增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)持續(xù)向好，它們是真正的所謂核心資產(chǎn)，對(duì)于這樣的白酒股，只要估值沒(méi)有飛上天，機(jī)構(gòu)投資者就喜歡在里面扎堆，不舍得放棄籌碼。相比之下，那些跟風(fēng)炒作股價(jià)的二三線白酒股，機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)穩(wěn)定性就會(huì)較差，這些股票此前的上漲更多的是跟風(fēng)龍頭白酒股的大漲行情，對(duì)于它們而言，泡沫或許已經(jīng)存在。

從市場(chǎng)的反應(yīng)來(lái)看，對(duì)于業(yè)績(jī)向好的白酒股，依然能博得投資者青睞，股價(jià)依然會(huì)大漲，甚至漲停，但業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期的，則明顯遭到了投資者的用腳投票。

而白酒股的分化行情仍會(huì)繼續(xù)，促使它們出現(xiàn)分化的正是各自不同的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。只有具有穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，哪怕是四五線白酒股，也會(huì)走出慢牛行情，而經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的龍頭股，依然可能被市場(chǎng)投資者所拋棄。

隨著白酒股的走勢(shì)繼續(xù)分化，業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)的公司股價(jià)還會(huì)繼續(xù)走高，業(yè)績(jī)下滑的公司股價(jià)將會(huì)出現(xiàn)調(diào)整，總之，不僅僅是白酒股，所有的上市公司都會(huì)按照業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性給自己的股價(jià)定位，這就是價(jià)值型股市的特點(diǎn)。

本欄建議投資者，對(duì)于白酒股還是要抱有長(zhǎng)期投資的心態(tài)，當(dāng)然好的白酒股股價(jià)也高，如果投資者選不出哪些白酒股更值得長(zhǎng)期持有，還是可以把這個(gè)難題交給基金經(jīng)理，畢竟基金經(jīng)理的研發(fā)水平要比普通投資者好很多。

關(guān)鍵詞： 白酒股 穩(wěn)步上揚(yáng)