保殼路上，*ST美訊(600898)交出的2020年上半年成績單再度讓公司亮起了紅燈，公司今年上半年凈利虧損1.47億元。業(yè)績承壓之下，*ST美訊8月10日的股價表現(xiàn)也讓逾2萬戶股東捏了一把汗。除了凈利虧損之外，*ST美訊今年上半年的凈資產(chǎn)、資產(chǎn)負債率、流動比率等財務(wù)指標(biāo)均較前一報告期出現(xiàn)惡化。暫停上市風(fēng)險加大的同時，*ST美訊也在籌劃出售資產(chǎn)重大重組事項，這也被投資者視為公司保殼的救命稻草，但最終能否如愿還要打上一個問號。

虧損幅度同比加大

在去年上半年凈利虧損1.21億元的背景下，*ST美訊今年上半年出現(xiàn)增虧的情形，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1.47億元。

根據(jù)*ST美訊披露的2020年半年報顯示，公司在報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入約為2.79億元，同比下降55.06%;當(dāng)期對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1.47億元，虧損幅度較去年同期出現(xiàn)加大。對此，*ST美訊表示，在報告期內(nèi)公司合并報表各主體中，母公司及子公司均出現(xiàn)不同程度虧損，其中德景電子虧損1.33億元，主要原因是受到金融機構(gòu)收貸影響、應(yīng)收賬款大量逾期導(dǎo)致德景電子的流動性資金緊張，經(jīng)營所需資金難以保證，ODM業(yè)務(wù)基本停滯，收入較同期下降幅度較大;其次，應(yīng)收賬款大量逾期，計提比例增加，當(dāng)期計提壞賬準(zhǔn)備8516.25萬元，加劇了公司虧損。

連續(xù)兩年凈利虧損之后，*ST美訊交出的半年報成績單顯然未能讓公司投資者滿意。東方財富數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月30日，*ST美訊股東數(shù)達2.13萬戶，較今年一季度末的2.26萬戶減少了0.13萬戶。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018、2019年*ST美訊實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為-3.82億元、-8.51億元，由于連續(xù)兩年凈利虧損，公司股票在今年4月30日被實施了退市風(fēng)險警示，股票簡稱由“國美通訊”變更為“*ST美訊”。

業(yè)績承壓之下，*ST美訊的股價也進入了下行通道，自2018年以來公司股價已累計跌去四成。截至8月7日收盤，*ST美訊最新股價7.14元/股，公司總市值僅18.03億元。

資不抵債情形惡化

2019年末*ST美訊凈資產(chǎn)為-6.76億元，而今年上半年末*ST美訊凈資產(chǎn)為-8.1億元，公司資不抵債的情形出現(xiàn)惡化。此外，若*ST美訊2020年經(jīng)審計的期末凈資產(chǎn)為負值，公司同樣將面臨暫停上市的風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年末，*ST美訊資產(chǎn)總額為14.68億元，負債總額為22.79億元，公司凈資產(chǎn)為-8.1億元。根據(jù)*ST美訊披露的2019年年報顯示，公司2019年末凈資產(chǎn)為-6.76億元。凈資產(chǎn)持續(xù)為負值的同時，*ST美訊的資產(chǎn)負債率也在走高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年末、2020年一季度末、2020年上半年末，*ST美訊資產(chǎn)負債率分別為144.88%、151.34%、155.25%。

此外，*ST美訊的短期償債能力也在變?nèi)?。Wind數(shù)據(jù)顯示，2019年末、2020年一季度末、2020年上半年末，*ST美訊的流動比率分別為0.7、0.66、0.64。投融資專家許小恒在接受北京商報記者采訪時表示，流動比率指流動資產(chǎn)總額和流動負債總額之比，是指企業(yè)可以在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用的資產(chǎn)，主要包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨等。“該指標(biāo)可以用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負債的能力，一般認(rèn)為流動比率小于1，說明企業(yè)的資金流動性較差。”許小恒如是說。

*ST美訊也在2020年半年報中提示風(fēng)險稱，由于公司經(jīng)營持續(xù)虧損，資金緊張，存在流動性風(fēng)險。針對相關(guān)問題，北京商報記者致電*ST美訊董秘辦公室進行采訪，不過未有人接聽。

重組自救能過關(guān)嗎

面對當(dāng)下窘境，*ST美訊也在積極求生，擬出售德景電子100%股權(quán)。

在今年4月23日，*ST美訊首度披露了關(guān)于籌劃重組的提示性公告，公司擬向關(guān)聯(lián)方美昊投資出售所持德景電子100%股權(quán)，交易交割前，德景電子需剝離京美電子100%股權(quán)、德懇電子100%股權(quán)，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價格為5億元。對于此次重組的目的，*ST美訊坦言，受到資金及行業(yè)影響，公司2019年度主營業(yè)務(wù)大幅下降，經(jīng)營情況不理想，連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，公司股票被實施退市風(fēng)險警示處理，為盡快解決公司目前的困境，緩解經(jīng)營壓力，上市公司擬進行本次資產(chǎn)出售。

實際上，*ST美訊此次出售的德景電子也確實為公司的包袱資產(chǎn)，德景電子近年來經(jīng)營情況不佳，收入逐年下滑，部分應(yīng)收賬款存在逾期，對上市公司的整體經(jīng)營造成較大拖累，其中在2019年德景電子凈利潤大額虧損3.14億元。*ST美訊表示，本次交易旨在將部分經(jīng)營狀況不佳的資產(chǎn)從上市公司剝離，從而減輕上市公司的負擔(dān)與壓力，將有助于改善公司目前在財務(wù)及現(xiàn)金流方面所遇到的困難，有利于公司增強持續(xù)經(jīng)營能力。

但值得一提的是，*ST美訊擬將出售交易價款所得全款向間接控股股東國美電器提前償還不超過5億元的借款，本次出售資產(chǎn)交易后，上市公司實際上并無現(xiàn)金流入。對于該事項，上交所也曾下發(fā)問詢函進行詢問。

證券市場評論人布娜新在接受北京商報記者采訪時表示，就目前情況來看，即使順利出售德景電子100%股權(quán)，上市公司未來的盈利能力仍具有一定的不確定性，若上市公司2020年仍持續(xù)虧損或者凈資產(chǎn)仍持續(xù)為負，則存在退市風(fēng)險。

關(guān)鍵詞： *ST美訊